Les principales mesures fiscales du projet de loi de finances pour 2021 contenues dans le plan de relance devraient consister à alléger l’imposition des entreprises. Le gouvernement a en effet annoncé une baisse de 20 milliards d’euros en deux ans qui prendrait la forme d’une baisse de certains impôts dits « sur la production » dus par les entreprises. Ce nouveau « cadeau aux entreprises »1 déséquilibrera un peu plus la répartition de la charge fiscale. Il était prévu avant la crise actuelle, même si celle-ci fournit au gouvernement un nouvel alibi. Nous reviendrons ici sur ces impôts, les termes du débat qui les entoure et les conséquences d’une telle orientation.

Quelques éclairages sur le financement de la dette publique.

Quand on imagine la création de monnaie, on a souvent en tête les planches à billets et les imprimeries des banques centrales. Pourtant, cette monnaie dite « fiduciaire » ne représente qu’une fraction très limitée de la création monétaire.
La banque centrale détient le pouvoir de contrôler la quantité de monnaie en circulation. Ce sont les banques commerciales (les banques de second rang) qui créent la majeure partie de la monnaie, sous forme de monnaie scripturale.

La politique monétaire c’est l’ensemble des décisions prises par l’autorité monétaire (la BCE pour la zone euro) afin de réguler l’offre de monnaie, les taux d’intérêt et, ce faisant, l’activité économique, la stabilité des prix et des taux de changes.

L’hélicoptère monétaire est une image employée la première fois par l’économiste monétariste Milton Friedman en 1969 dans son livre « The optimum quantity of money ». Il y développait une métaphore : en situation de dépression économique, lorsque la demande est insuffisante et que les prix baissent, les autorités monétaires impriment des billets et les jettent par hélicoptère dans les rues. Les gens les ramassent et les dépensent, ce qui permet de relancer l’activité économique ainsi que la hausse des prix.

En finance, un haircut (coupe de cheveux) est une réduction de la valeur de la dette (appelée aussi décote) d’un emprunteur dans le cadre d’une restructuration de dette.